Wolfgang Reuter 
Bewertungsmethoden fur junge "High-Tech"- Unternehmen aus der Sicht von Banken, Venture Capital- und Private Equity Gesellschaften, Business Angels und Forderstellen 

Die Arbeit beschaftigt sich mit gangigen und neuen Bewertungsmethoden, welche fur die Wertermittlung von jungen "High-Tech"-Unternehmen eingesetzt werden konnen. Berucksichtigt wird auch die unterschiedliche Sichtweise von Banken, Venture Capital- und Private Equity Unternehmen, Business Angels und Forderstellen. Durch die oft notwendigen hohen Investitionstatigkeiten von jungen "High-Tech"-Unternehmen in der Anfangsphase des Unternehmenszyklus wird meist viel Kapital benotigt, welches vom herkommlichen Kapitalmarkt schwer zu beschaffen ist. Alternative Stellen wie Venture Capital- und Private Equity Unternehmen oder Business Angels berechnen hierfur den Unternehmenswert dieser jungen Technologieunternehmen. Banken und Forderstellen achten dabei haufig mehr auf gegebene Sicherheiten, d.h. die Jungunternehmen mussen bestimmte Kriterien erfullen, um finanzierungstauglich zu sein. Oftmals ist die Bewertung von Unternehmen in der "Start-Up"-Phase des Unternehmenszyklus mit erheblichen Schwierigkeiten verbunden. So haben diese Unternehmen noch keine Unternehmenshistorie, weisen keine oder kaum Umsatze auf, haben einen negativen Cash-Flow und sind – vor allem in der Technologiebranche – schwer mit anderen, bereits existierenden Unternehmen vergleichbar. In der Arbeit wird somit zuerst auf die theoretisch mglichen Wertermittlungsmethoden eingegangen und danach die Sichtweise der individuellen Kapitalgeber erlutert. Bei den Bewertungsmethoden werden die traditionellen Anstze und auch neue bzw. alternative Anstze errtert und beschrieben. Im letzten Abschnitt der Arbeit werden die unterschiedlichen Methoden miteinander verglichen und daraus ein Fazit bzw. auch eine Empfehlung an die Zielgruppe – junge Technologieunternehmen sowie deren Investoren – formuliert.